家用电器行业周报持续看好白电和小家电子板块 [复制链接]

家用电器行业周报:持续看好白电和小家电子板块

投资要点/p>

    行业及公司新闻

    1.7月变频冰箱销售近60万台,占行业总销量7.8%

    2.2014年柏林国际消费电子展开幕:参展商超1500家 增长3%

    3.十一促销期间白电市场有望实现微增长

    L 启动TV+娱乐功能增值,推出微信电视并在京东首发

    5.奥马电器股东减持股份733.96万股

    原材料价格

    原材料价格方面,上周铜周均价环比下行0.81个百分点,长江金属现货铜价报收于50500元/吨;铝价报收于14910元/吨,周均价环比大幅上涨3.49%;塑料价格指数环比上涨0.04%。

    市场表现回顾

    上周家用电器行业指数上涨了4.66%,同期沪深300涨幅4.75%,行业略跑输市场,在申万二十八个一级行业中排名第19位。康盛股份、禾盛新材、日出东方等涨幅居前。从估值来看,截止9月5日渤海家电板块整体法TTM 市盈率为12.5倍,沪深300市盈率为8.93倍,估值溢价率39.98%,环比前周提升1个百分点。

    投资策略

    2014年上半年渤海家电板块实现营业收入同比增长9.71%,营业利润增速29.53%,归属于母公司股东净利润同比增长44.58%。在房地产销量增速下滑、宏观经济增长放缓的背景下,家电行业营业收入增长有限,仅实现个位数增速,但公司通过转型提效,进行产品差异化提升产品附加值,通过智能化服务化挖掘新的盈利模式,加强渠道扁平化等措施实现了营业利润和归属母公司股东的净利润的稳步提升。具体分板块来看,白电板块表现最为亮眼,归属于母公司股东净利润同比增长58.93%;小家电板块紧随其后,实现归属于母公司股东净利润同比增长21.77%。我们维持对白电和小家电子板块的看好评级,维持行业整体“中性”评级。

    个股建议关注青岛海尔、美菱电器、康盛股份、小天鹅A 和四川长虹。